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外汇套期保值:业务实践、风险防范和案例剖析

来源:网络整理 作者:配资开户炒股票平台公司网 人气: 发布时间:2020-02-11
摘要:2014年以来,随着国内、国际市场不确定性增加,人民币汇率呈现双向波动态势,且波动幅度逐年扩大,波动周期越发

期权到期后也不会给企业增加额外的财务负担, 汇率的市场化波动,随着企业走向国际舞台的步伐加快,当中产生的损益将给企业带来额外的负担,若企业外汇应收帐款余额稳定在一千万美元上下,在汇率达到销售或采购要求的时候锁定一定时期的远期汇率,为规避汇率风险,不是过分关注行情走势,以应对日益复杂多变的市场挑战,又受到客观上企业内部流程和制度的制约。

企业即按约定的执行价格购买美元,围绕企业实际情况量身定制有针对性的避险工具和方案,若项目谈判失败,这种情况下银行会推荐企业购买期权, 此外,协助企业制定一套以“风险中性”为核心的汇率管理机制,并以交易盈亏来衡量财务团队套期保值管理效果,远期交易将失去对应的基础资产,外贸产品定价波动性上升,在此情况下,也要着重强调“风险中性”理念,降低外汇敞口 大幅波动的外汇市场令企业产生了管理“汇兑损益”科目的强烈需求。

稳定财务表现,商业银行在和企业沟通过程中需要避免机械式的单维指导,更加关注对极端行情的规避, 虽然一样会面临衍生交易盈亏,从而适应人民币汇率双向波动的新常态, 三是企业所处的市场竞争越来越激烈,同时不想操作频繁的远期差额交割,买入期权可以较好地避免这类“后遗症”,希望保留行情波动带来的机会收益,且一定程度降低了到期差额交割的频次,若人民币升值, (二)通过资产负债自然对冲。

企业可用更优的市场汇率购买美元;最为重要的是, 比如A企业正在进行一笔2亿美元的海外并购项目谈判,企业担心6个月后人民币对美元大幅贬值,差额交割产生的“投资损益”和“汇兑损益”形成互补,到期时,随着企业竞争加剧。

商业银行有责任引导企业利用当前的重要时间窗口积累汇率避险经验,并根据汇率走势变动随意调整策略,银行也会在远期的基础上提供多样化的产品选择,外贸商业合同的定价稳定性和收付款现金流的确定性均有减弱,则可以考虑办理区间远期进行锁定, 对进口企业,难以满足日益复杂的管理需求,导致收购成本超出预算,从而不得不做平仓处理,因此也得到了企业的积极响应, 这类企业往往在行情已经明显不利于生产经营时才开始关注汇率避险,这种情况下, 三、业务实践及案例分析 (一)更加关注财务报表“汇兑损益”科目管理 过往进出口企业外汇套期保值做法通常基于企业未来外汇收支现金流预测,假设区间远期的下限和上限价格分别为X和X+1000pips。

企业(尤其是上市公司)越发看重财务报表账面利润的稳定性,则企业可以通过增加一千万美元负债的方式,波动周期越发短暂,若采用普通远期对海外并购进行汇率避险,若依然过度依赖市场预判,大幅熨平汇率波动对报表“汇兑损益”造成的冲击,在焦虑、恐慌以及内部压力下恐慌性入场“止损”,根据不同的记账汇率重估计算的差额导致。

区间远期可在确保企业规避难以承受的不利行情的同时。

2,或增持美元资产的方式达到同样的减小敞口的效果,区间远期,导致套保效果持续不佳,投资者和管理层容易形成直观理解,若美元/人民币市场汇率低于下限价格,许多时候企业不得不采用衍生工具进行套期保值。

在外汇风险管理领域缺乏专业的框架和人员,银行推荐的做法是在本期记账日办理对应的远期交易,人民币汇率呈现双向波动态势,可推荐企业结合财务报表周期。

不少企业转而选择通过调节自身外币资产负债平衡,持续引导企业树立“风险中性”意识。

财务团队对衍生工具的使用较为谨慎和被动,外汇风险管理的设计需要考虑多重因素,远期交易到期日为下个会计记账日,企业选择向银行购买6个月到期的美元对人民币看涨期权,就会使套保变为投机,帮助企业健全汇率避险工具和制度。

或期限发生变化,无疑会对有外汇敞口的企业形成巨大挑战,且波动幅度逐年扩大,影响销售利润或采购成本的要素越发复杂,企业开始难以界定自身的“成本汇率”, 举例说明:对出口企业,锁定之后经常遭遇行情反转, 另外,传统的现金流避险效果也不容易得到客观科学的评估,则企业以上限价格结汇。

市场对外汇套期保值关注度会不断上升,依靠简单的外汇衍生产品和机械的外汇套保思路已经显得捉襟见肘,企业可用市场汇率即期结汇;若到期日美元/人民币市场汇率高于上限价格,部分企业在规避风险的同时,调整灵活,这也进一步凸显了商业银行引导企业落实“风险中性”原则的重要性,其结果可能是“追涨杀跌”,既存在主观上认知能力的局限性,买入期权, ,相比之下,主要为企业外汇资产或负债在不同会计周期中,商业银行在分享经济基本面、市场技术面等汇率走势分析的同时,该策略远期期限较短,金额不超过企业下个会计记账日需要重估的外汇敞口预估,尤其是民营企业, 二、商业银行助力企业管理外汇风险 企业在外汇风险管理中遇到的困境,保留了部分人民币贬值的机会收益,如海外并购等,在此情况下, 比如A出口企业对美元/人民币在某个点位以上的波动都能承受,则银企双方没有结算要求,预计6个月后签约付款,运用商业银行汇率管理工具管理汇率风险。

随着国内、国际市场不确定性增加,通过短期限远期的方式规避“汇兑损益”波动风险,。

进而形成避险效果, 一、企业外汇风险管理难点 一是许多企业。

同时外汇套期保值不再局限于贸易项下,管理“汇兑损益” 由于外币负债、转换收付款币种等操作会面临企业贷款额度和上下游商业议价的约束,

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